比特幣驟跌逾 5 %，逾 13 萬筆合約爆倉！

7 月 15 日，「加密週」尚未正式展開，比特幣（BTC）卻突然從歷史高點 123,091 美元急挫至 117,100 美元，跌幅逼近 5.2%，造成 24 小時內超過 13 萬筆期貨合約遭強制平倉，累計清算金額達 4.3 億美元。

其中多頭合約失血最多，瞬間出現市場劇烈震盪。此次暴跌成為今年單日最大裁撤事件之一，大量資金在極短時間內被擠出市場。

回顧跌勢觸發邏輯，主因是過度槓桿與技術位集體失守。Coinglass 統計顯示，多頭槓桿倍數自年初的 7.1 倍升至事件前高達 10.7 倍，交易所如 Binance、OKX 清算爆倉占比高達 70%，單筆最大多頭倉虧損達 920 萬美元。

技術圖表進一步揭露，跌破近三日上升通道和 20 日均線（約 119,800 美元），即引發大量自動化量化策略放空信號，形成快速崩盤。

宏觀面亦非無關。當天達拉斯聯儲主席 Logan 再度發表「高利率至少延續半年」的論調，同日克利夫蘭及其他 Fed 成員亦釋出類似偏鷹訊號，導致美元指數反映至 100 點、水準恢復至今年初強勢區，壓低加密資產吸引力。而美國眾議院「加密週」監管友善法案（如 GENIUS Act）在程序上遭擱置，加重市場恐慌情緒。

鏈上資料顯示，儘管重挫，SOPR（Spent Output Profit Ratio）仍在約 1.03，說明多為短線高槓桿投機者被擠出，而非長期持幣者恐慌拋售。美國交易所淨流入穩定幣高達 1.8 億美元，部分 OTC 機構趁跌低吸現貨，比特幣淨流出僅略增至 2,800 枚，籌碼仍相對穩定。

期權市場亦反映劇烈波動：永續資金利率降至 -0.016%，24 小時隱含波動率短暫飆升至 62%，顯示交易者正積極重估下行風險。但現貨面並未出現大量斷崖式賣壓，多為機構或礦工利用策略性分批卸貨，且 CME 比特幣期貨未見大缺口，顯示市場尚未全面崩潰。

現在市場焦點為未來幾日是否將迎第二輪抛售。在技術上，若比特幣能守住 118,000 美元支撐線並開盤於 119,800 上方，條件反彈仍有可能。但若破 117,100 美元，下一支撐看向 112,000 美元（0.618 倍斐波關鍵點），波動或進入更深階段。

此外，接下來幾個重要事件包括 7 月 18 日眾議院對加密法案的重投、7 月 30 日的 FOMC 利率會議，以及 8 月初 CPI、PPI 等通膨資料，這些 macro 變數將直接影響市場風向。若法案重新通過或 Fed 放軟，將釋出多頭信號；反之，高利率路徑鞏固將加劇避險情緒。

總括而言，這次單日急跌凸顯加密市場高槓桿與政策變數交錯的脆弱性。雖然短期恐慌波動加劇，但若籌碼穩定、政策未激變，加密資產長期基本面仍未動搖。當前宜關注政策進展與 Fed 字眼緊縮語調是否延續，因每一項都可能成為下一波震盪的催化劑。